2019年以来，公募基金迎来快速发展时期，截至今年7月底资产管理规模突破23万亿，较2018年底（13万亿）增长77%。机会总是留给有准备的人，在这个黄金发展时期，一些成立不久但扎实做事、投研实力突出的“后浪”基金公司异军突起，为投资者带来了很多优秀的产品，成为一股不可忽视的新兴力量。

 
       这些新生代基金公司，往往有着鲜明的时代特色，对新技术、新理念的接受程度和应用能力更强，更容易在瞬息万变的市场中抓住机遇。最近，在我研究的基金公司里，富荣基金就是其中的代表。富荣基金成立于2016年，在从基本面出发的基础上，融合大数据、人工智能、量化等技术形成了基本面量化投资的独特思路，并在增强型基金、主动权益基金中得到成功应用。其中，郎骋成管理的富荣沪深300指数增强基金，2020年涨幅达85.59%，相对沪深300指数的超额收益高达58.38%，展现出黑马基金公司特有的爆发性实力。挖掘像郎骋成这样的后浪基金公司中的牛人是我们在投资中不可忽略的方向，下面来为大家介绍一下。

 一、积小胜为大胜，为投资者累积超额收益

       郎骋成是南京大学工程硕士，理工科教育背景，逻辑思维能力较强，拥有14年证券从业经验，曾就职于期货公司（担任研究员、研究所所长），有多年有色金属行业实业从业经历，2013年进入公募基金，从研究员、专户投资经理做到基金经理。2020年6月加入富荣基金，担任研究部总经理。 

       得益于期货行业的从业经验，他形成了较强的量化分析能力，能更客观的从数学角度收集、整理和分析基本面数据；同时深知放大杠杆带来的风险，非常敬畏和尊重市场趋势。他在投资中擅长采用“基本面量化”策略捕捉投资机会，在胜率和赔率、止损和止盈之间寻找平衡，有效进行风险控制，追求持续稳健的收益。

       目前郎骋成管理的三只基金是他同一投资框架下的三个方向，其中富荣沪深300指数增强（004788）聚焦于沪深300成分股内的投资；富荣福康混合（005104）是全市场主动权益基金；富荣价值精选（006109）采用绝对收益策略，定位于固收+产品。

来源：Wind，截至2021.9.22

       其中富荣沪深300指数增强以沪深300为跟踪标的，自上而下和自下而上相结合，对优质行业、个股进行重点配置，力争为持有人获取更稳健的超额收益。截至今年9月22日，郎骋成自任职以来，跑赢同期沪深300指数27.63%，充分展示了主动获取阿尔法收益的能力。

来源：Wind，截至2021.9.22

       从阶段表现来看，富荣沪深300指数增强在市场调整时能守住，在市场上行期间表现出色。2020年7月以来，该基金在4次市场调整过程中（编号1、3、5、7），均跑赢沪深300，体现出较强的防御性；在市场行情较好时（编号2、4、6），能够抓住机会，顺势而上，体现出较强的进攻性。

来源：Wind

      可见，郎骋成在管理产品时，能够积小胜为大胜，为投资者不断累积超额收益。取得这样的业绩，自然和郎骋成一整套成熟的投资方法论有关，下面就来详细介绍一下。

二、在基本面之上，插上量化飞翔的翅膀

       郎骋成采用“基本面量化”策略，融合基本面投资（长于投资逻辑分析）和量化投资（长于海量数据分析）的优势，是业内主动型基金经理中比较稀缺的选手。

 1、基本面量化，拓展投资视野，把握更多机会 

       郎骋成采用的基本面量化策略，能利用大数据、人工智能等先进技术，更快速、更广泛、更系统化地收集和分析信息，高效的执行投研计划，改善传统基本面投资不能覆盖大量标的、对各种数据跟踪效率较低等问题。

       具体操作中，他会淡化短期股票涨幅、交易量等短期交易数据，从中长期布局出发，重点收集和分析基本面数据，比如经济增长、市场流动性、行业景气度等宏观数据，以及净资产收益率、营业收入、净利润、自由现金流等企业基本面数据，通过自上而下和自下而上相结合的方式，挖掘高景气行业和其中的龙头企业，分享行业、公司双重成长带来的红利，力争获取长期稳定的回报。 

2、聚焦高景气行业，灵活调整顺应市场 

      郎骋成具有化工、有色等周期板块的实业从业经历、投研经验，对行业的周期轮回认识深刻，深知将投资组合聚焦在高景气行业（处于景气向上拐点或者景气上行周期），才有望获得更好的收益。 

      他通过量化分析，跟踪和研究宏观经济走向和产业发展趋势，锁定具有中长期成长性的行业，参考行业短期估值和性价比，分配各行业在投资组合中的权重，并基于估值和成长匹配度变化，在不同的行情环境中对行业配置进行灵活调整，顺应市场波动、风格切换的节奏，降低组合波动。

       2020年3季度郎骋成关注到全球科技浪潮、国内国产替代的机会，管理的富荣福康混合大幅增持了科技板块；2020年4季度和2021年1季度，郎骋成意识到市场估值容忍度有所降低，开始降低高估值板块的配置，重点布局利润修复且估值具有比较优势的休闲服务、金融和地产后周期行业，比如富荣福康混合增持了互联网券商、保险、银行，富荣沪深300指数增强增配了家电、全屋定制；2021年2季度为了适应市值风格切换，管理的富荣福康混合减持估值相对偏高的蓝筹白马股，增持估值和成长性较为匹配的中小型公司，前十大重仓股的平均市值下降至1000亿左右。

 表：富荣福康混合前十大重仓股行业分布

来源：Wind，橘色为科技股，蓝色为金融、休闲服务股

表：富荣沪深300指数增强前十大重仓股行业分布

来源：Wind，橘色为科技股，蓝色为金融、家电、全屋定制股 

3、定性和定量结合，寻找好公司和好价格

       在个股筛选中，郎骋成会从定性的角度，从基本面出发，分析企业商业模式、战略和经营管理、行业地位、核心竞争力等方面，通过深入调研、专家访谈等方式，展望公司未来的发展趋势，寻找基本面正在发生积极变化的标的。

       他也会从定量的角度，借助量化方法，对财务数据、经营数据等进行系统化分析，把难以量化的指标通过打分的方式进行数字化处理，提高投资决策的科学性和严谨性。 

       选出好公司之后，郎骋成也会关注公司估值和所处行业的景气度水平，力争在较强估值保护的情况下买入。比如，管理的富荣福康混合，在2020年3季度低位介入化工龙头万华化学，并进入前十大重仓股；在2020年4季度低位介入中国中免并进入前十大重仓股，2021年高位减仓并退出前十大重仓股。

 图：万华化学日K线走势图

来源：Wind，红色圈为进入前十大的时点 

图：中国中免日K线走势图

来源：Wind，红色圈为进入前十大的时点，篮色为退出前十大的时点

4、高频次分析和调整组合，提高性价比、降低波动率

       郎骋成的回撤控制思路是中期相对确定的行业分布，短期积极的个股比较，每周从估值和成长两个维度分析组合，将性价比较低的个股调整为长期估值具有吸引力的个股，追求风险调整后的中长期回报。

       买入时，考虑公司两到三年的业务发展状态，结合动态估值，在较强保护的情况下买入，在个股估值相对公司未来成长不再具有吸引力时卖出，让买卖的操作不仅是获利或止损的手段，更是动态优化组合、控制净值波动方法。

       从上面的分析可以看出，郎骋成凭借深厚的量化投资功底，让基本面投资更加科学和高效，另辟一条成功的蹊径。这和其所在富荣基金一样，都能凭借独特的发展思路，获得快速的发展。

 三、“后浪”之势，势不可挡 

       富荣基金成立于2016年，以“后浪”之势实现了产品类型和投资规模“双”突破，2020年，富荣基金公募产品规模较上一年总体增长56.61%，其中股票型产品规模增幅超过三倍。

       富荣基金在投研建设上坚持循序渐进和厚积薄发，不断夯实投研队伍，使团队成员既能发挥各自特长，又可以分工合作。同时又有所侧重，在新兴成长方向（新兴消费、科技创新等领域）实现重点突破，形成特色。 

       富荣基金在发挥固收类产品优势的同时，积极提高权益投资能力。据海通证券公布的固定收益类基金全市场绝对收益分类评分排行榜显示，最近三年（2018-2020），富荣基金固定收益投资能力在99家公募基金公司中排名第1位，公司主动/量化指数增强、行业主题类基金等风险收益特征鲜明的产品也层出不穷。

 四、如何让投资变得更高效、更专业？ 

       上文介绍的基本面量化投资策略，提高了投研的视野和效率，具备很多优势，未来有望获得更为广泛的应用。比如在信息技术领域的投资中，虽然5G、半导体、智能汽车等细分行业发展空间巨大，但是科技发展日新月异，实时跟踪研究的难度比较高，如果采用基本面量化投资策略，则能够对信息技术板块进行高频率、全天候的跟踪，对各种因素进行数量化分析，提高投研效率和科学性。

       为了帮助大家更好的把握信息技术领域的投资机会，采用基本面量化投资策略的富荣信息技术混合（A类013345，C类013346）将于2021年10月8日至10月22日发行。

       该基金的投资范围以中证信息技术指数为基准，聚焦于电子、计算机、5G应用、智能汽车、云计算等领域，精选其中20-30只股票为核心股票池，在把握产业趋势的前提下，寻求超额收益机会。

       该基金的拟任基金经理，除了前面介绍的基本面量化投资高手郎骋成，还有李延峥，他深耕科技投研领域多年，对信息技术领域有深刻理解，能够立足产业趋势，聚焦高景气、高成长细分赛道，精选细分龙头进行重点布局。两位高手的强强联合，有望实现“1+1>2”的效果，感兴趣的朋友可以关注一下。

 风险提示：基金有风险，过往业绩不预示未来表现，投资需谨慎。以上观点仅代表作者个人意见，不代表基金公司立场，也不构成对阅读者的投资建议。文章内容仅供研究和学习使用，所涉及的股票、基金等均不构成任何投资建议。敬请认真阅读相关法律文件和风险揭示声明，基于自身的风险承受能力进行理性投资，自行承担投资基金的风险。