都是债基，业绩为啥会出现“天壤之别”？

我们平常看到的债基有很多种，就像一棵果树上有多个枝芽，但结的果质量却参差不齐，甚至相差很大。

据wind显示，以一级投资类型来分类，剔除今年成立的，目前市场上共有约4000多只债券型基金，2022年上半年，业绩最好的债基涨幅接近40%，而业绩垫底的债基跌幅超15%，头尾相差超50%。其实这种分化并不单单出现在今年上半年，大多数情况下，债基也是“同名不同命”。

原因是什么？

一般来说，根据投资范围的差别债基细分为纯债基金、二级混合型债基、可转债基金等。其中，纯债基金十分好辨认，产品名称中会带有“纯债”二字，这类基金不投资股票、可转债（可分离交易可转债的纯债部分除外）、可交换债券，可谓“债性纯正”，而且不低于80%的基金资产要投资债券，投资现金或者到期日在一年以内的政府债券的比例合计不低于基金资产净值的5%，其中，现金不包括结算备付金、存出保证金和应收申购款。

二级混合型债基投资不仅可以投资股票、权证、可分离交易可转债券产生的权证等，还可以参与一级市场网上新股申购、因可转债转股形成的股票等，但这部分风险类资产在基金资产的比例不能超过20%，投资国债、金融债、企业债、央行票据等这类固定收益类资产的比例是不低于基金资产的80%。此前，二级混合型债基也在营销时视作“固收+”的一种。

可转债基金同样好识别，产品名称中的“转债”很醒目。这类基金的固定收益类资产的投资比例不低于基金资产的80%，其中对可转债的投资比例不低于固定收益类资产 的80%；股票、权证等非固定收益类资产的投资比例不高于基金资产的20%；现金或到期日在一年以内的政府债券的投资比例不低于基金资产净值的5%，其中现金不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等。

因为投资范围不同，可转债的涨跌跟对应股票的涨跌基本呈正相关，而纯债基金的涨跌幅或跟利率债有关、或跟信用债关联度高。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本文案不构成投资建议，投资者据此操作风险自担。