一、市场回顾

1.1.一周综述                                                                                                              

重大事件： 1、供销社党组复副书记刘士余同志涉嫌违纪违法，主动投案，目前正在配合中央纪委国家监委审查调查；2、深交所终止*ST华泽、*ST众和股票上市决定，上交所终止*ST上普、*ST海润股票上市决定；3、保险资金投资权益类资产比例上限拟在当前30%基础上进一步提升。

市场方面：美国宣布剩余的3250亿关税名单，市场在上周一、周二继续回调，上周三、周四市场出现弱反弹，上周五的下跌基本回吐了全周的涨幅。板块持续性不足轮涨较多，全周食品饮料强势上涨2.29%，电子行业领跌，原因为美国将华为列入“实体名单”，TMT产业链继续大幅的杀跌。上周两市日均成交额5060.93亿元，全周北上资金净流出190亿元，为历史次高，主要由人民币贬值压力所致。

展望本周：从4月的经济数据来看，整体均呈边际下滑态势，短期市场从基本面角度看不到支撑。同时中美贸易摩擦的不确定性降低市场风险偏好，从措施上美国剩余3250亿关税清单发布以及制裁华为等，中美经贸关系大幅恶化，市场对此的担忧已经到了相对充分的地步。市场在美国科技贸易双重打压、基本面边际转弱、政策未发力之时上涨动力不足，预计短期将持续震荡。

基本面：两会下调经济增速目标至6%至6.5%区间。一季度经济显现企稳迹象，一季度GDP6.4%，与2018年4季度持平。4月经济数据边际回落，4月PMI 50.1%，前值50.5%；4月社融1.36万亿，前值2.86万亿；4月出口同比增3.1%，前值21.3%； 4月工业增加值同比增长5.4%，前值8.5%；1-4月固定资产投资累计同比6.1%，前值6.3%；4社会消费品零售总额同比增长7.2%，前值8.7%；4月CPI同比上涨2.5%，前值2.5%；1-4房地产开发投资完成额累计同比11.9%，前值11.8%；

美国4月非农就业人口新增26.3万人，预期19万人，前值19.6万人；美国第一季度实际GDP初值年化季环比升3.2%；美国3月零售销售环比1.6%，创一年半来最大增幅；美国2月贸易帐逆差494亿美元，逆差规模创8个月新低；美联储褐皮书显示，经济活动略微温和地增长；美联储3月利率会议中今年不加息以及9月停止缩表，美联储4月利率决议宣布维持联邦基金利率在0-0.25%不变，全球流动性有望边际偏松。

估值：目前估值已回到历史均值偏下水平，中美贸易摩擦降低市场估值，需观察政策支撑等因素。

流动性：1月份降准1%；4月19日央行进行TMLF操作；央行从5月15日起对部分中小银行定向降准，释放长期资金2800亿。MSCI纳入权重由5%~20%外资流入加速；股指期货交易优化吸引更多资金入市；银保监会目前正在积极研究修订保险资金投资权益类资产比例上限，拟在当前30%基础上予以进一步提升。

政策：继续开放，吸引外资，加大进口；4月1日开始减增值税，5月1日降社保费率；证监会组建了深改办，意在把科创板实行注册制的试点经验推广到全市场。

风险点：经济不及预期；政策力度不及预期；中美关系恶化；美股下跌等。

1.2.市场表现

主要指数

上周市场震荡下跌，上证综指下跌1.94%，上证50、中证1000、沪深300、中证500、深证成指跌幅在2~3%之间，创业板指、创业板50跌幅3%以上。

图：各主要股指周涨跌幅（单位：%）

数据来源：wind，富荣基金管理有限公司

行业板块

上周食品饮料、有色金属、农林牧渔上涨，其他25个行业下跌。家用电器、建筑材料跌幅1%以内，电子、非银、传媒领跌，电子下跌5.20%。

个股而言，上周833家公司上涨、2732家公司下跌，个股周涨跌中位数为-2.6%。

图：上周各行业涨幅情况（单位：%）

数据来源：wind，富荣基金管理有限公司

两市成交额

上周两市日均成交额5060.93亿元。

图：上周两市成交额（单位：亿元）

数据来源：wind，富荣基金管理有限公司

1.3.外围市场

上周，外围股市涨跌不一，道指周跌0.69%，标普500周跌0.76%，纳指周跌1.27%；富时100周涨2.02%，德国DAX周涨1.49%，法国CAC40周涨2.08%；日经225周跌0.44%，韩国综合指数周跌2.48%，恒生指数周跌2.11%，台湾加权指数周跌3.07%。

图：全球各指数涨幅情况（单位：%）

数据来源：wind，富荣基金管理有限公司

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二、  产业资讯

1、李克强对2019年全国医改工作电视电话会议作出重要批示，强调深入实施健康中国战略，以更大力度更有效举措推进医改各项工作，进一步提高大病保险报销比例，在区域医疗中心建设、“互联网+医疗健康”等方面取得新进展。

2、近期包括五粮液、泸州老窖、洋河等在内的白酒企业纷纷宣布提价。第八代普五的出厂价为889元，较第七代普五出厂价提高100元。洋河5月21日将在全国范围内大幅度提高经销商向终端供货指导价，最高上涨幅度超20%，其中海之蓝涨价近百元/箱，天之蓝和梦三、梦六每箱涨价百元以上，梦九更是达到了千元/箱。

3、农业农村部官员：目前正加强疫苗和诊断试剂的研发，疫苗研发存在很大困难，短期内仍然难以拿出疫苗；目前已捕杀补贴经费6.3亿元。

4、任正非：受到美国禁令的影响，华为的增长预计会放缓，但影响是局部的，营收增长年率预计低于20%。华为已重启在巴西的智能手机业务，并在进行战略评估后维持在巴西开展产品生产的计划。根据IDC的数据，设备销量不会很高，但消费者将支出更多。

5、特斯拉方面5月17日宣布，预计今年年底其V3超级充电桩将正式进入中国市场，中国将是继美国后第二个引入V3超级充电桩的国家。

三、  重要资讯

1、据新华社，中华全国供销合作总社党组副书记、理事会主任刘士余同志涉嫌违纪违法，主动投案，目前正在配合中央纪委国家监委审查调查。

2、接近监管层的人士透露，银保监会目前正在积极研究修订保险资金投资权益类资产比例上限，拟在当前30%基础上予以进一步提升。

3、证监会：对3宗内幕交易案作出行政处罚，涉及公司包括友讯达、八菱科技、海航基础。证监会通报康美药业调查进展：初步查明其财务报告存在重大虚假，包括使用虚假银行存单，部分资金转入关联账户买卖股票等；公司股票申请5月20日停牌1天，将于5月21日复牌恢复交易，并将于5月21日起实施其他风险警示。实施风险警示后的股票简称ST康美。

证监会核发红塔证券、苏州银行、因赛集团3家企业IPO批文，未披露筹资金额。

4、深交所依法依规作出*ST华泽、*ST众和股票终止上市决定。*ST华泽、*ST众和股票将自5月27日起进入退市整理期。上交所依法依规作出*ST上普、*ST海润股票终止上市决定。

5、中国结算：4月新增投资者153.11万，同比增长58%。

6、据中证报，从目前券商科创板交易系统测试进展情况看，有券商经纪业务人士预计，5月底6月初或进行最后通关测试，通关测试完成后，意味着券商科创板交易系统准备就绪。

7、发改委：《政府投资条例》将于今年7月1日正式施行，从防范地方债务风险的角度来看，重点从预算环节、决策环节、建设环节对政府投资行为做了规范。

8、发改委、商务部年内将修订形成《市场准入负面清单（2019年版）》，按程序报批后实施。

9、美国总统特朗普公布有关汽车关税的宣言，称将推迟欧盟和日本汽车关税至少180天。据新浪，欧盟：贸易冲突不符合美国和欧盟的利益，正准备与特朗普政府就解除工业品关税进行谈判。德国工商协会：美国对汽车和汽车零部件进一步加征25%的关税，可能会使德国经济每年损失60亿欧元。

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