一、  市场回顾

1.1.一周综述                                                                                                          

重大事件： 1、证监会主席易会满接受央视采访；2、国务院新闻办公室发布《关于中美经贸磋商的中方立场》白皮书；3、中国将建立“不可靠实体清单”制度。

市场方面：上周市场小幅反弹，结束五连跌，主要受到科创板推进超预期、A股“入富”清单公布等利好因素影响，上证综指周涨1.6%，但被压制在20日均线以下。上周五发布了5月PMI数据49.4低于预期49.9，显示经济仍有较大下行压力，上证跌0.24%。全周北上资金净流出9.28亿元，两市成交额较上周持平，仍未放量。板块方面，猪肉涨价推动农牧板块上涨、稀土战略资源带动有色板块上行。

展望本周：上周五盘后消息中国将建立“不可靠实体清单”制度，周末中国宣布对联邦快递立案调查，6月1日起对原产于美国的部分进口商品提高加征关税税率，国务院发布《关于中美经贸磋商的中方立场》，中美摩擦大概率呈长期拉锯状态；5月PMI再次低于荣枯线，内外需承压，景气度回落，经济仍有下行压力，经济基本面暂时难以支撑市场上行；包商银行事件可能对流动性造成一定影响；周末证监会主席易会满接受采访提振资本市场信心，科创板加速推进，本周将召开科创板上市委的第一次会议。综合来看预计市场仍将以震荡为主，需注意回调风险。

基本面：两会下调经济增速目标至6%至6.5%区间，一季度经济有所企稳，二季度经济数据边际回落。5月PMI49.4%，4月PMI 50.1%；4月社融1.36万亿，前值2.86万亿；4月出口同比增3.1%，前值21.3%； 4月工业增加值同比增长5.4%，前值8.5%；4月工业企业利润同比增-3.7%，前值13.9%；1-4月固定资产投资累计同比6.1%，前值6.3%；4社会消费品零售总额同比增长7.2%，前值8.7%；4月CPI同比上涨2.5%，前值2.5%；1-4房地产开发投资完成额累计同比11.9%，前值11.8%。

美国4月新屋销售月率-6.9%；4月非农就业人口新增26.3万人，预期19万人，前值19.6万人；美国第一季度实际GDP初值年化季环比升3.2%，超预期；美国3月零售销售环比1.6%，创一年半来最大增幅；美联储褐皮书显示，经济活动略微温和地增长；美联储3月利率会议中今年不加息以及9月停止缩表，全球流动性有望边际偏松。

估值：目前估值已回到历史均值偏下水平，中美贸易摩擦降低市场估值，需观察政策支撑等因素。

流动性：1月份降准1%；4月19日央行进行TMLF操作；央行从5月15日起对部分中小银行定向降准，释放长期资金2800亿；央行下调服务县域的农村商业银行人民币存款准备金率至农村信用社档次，5月15日、6月17日、7月15日分三次调整到位。MSCI纳入权重由5%~20%外资流入加速；股指期货交易优化吸引更多资金入市；保险资金投资权益类资产比例拟在当前30%基础上进一步提升。

政策：继续开放，吸引外资，加大进口；4月1日开始减增值税，5月1日降社保费率；证监会组建了深改办，意在把科创板实行注册制的试点经验推广到全市场。

风险点：经济不及预期；政策力度不及预期；中美关系进一步恶化；美股下跌等。

1.2.市场表现

主要指数

上周市场小幅反弹，创业板指、中证1000涨幅2%以上，深证成指周涨1.66%、上证综指周涨1.6%，中证500涨幅1.45%，沪深300、上证50周涨1%，创业板50涨幅0.8%。

图：各主要股指周涨跌幅（单位：%）

数据来源：wind，富荣基金管理有限公司

行业板块

上周26个行业上涨，2个行业下跌。农林牧渔、有色金属、国防军工领涨，其中农林牧渔涨幅11.71%，养猪股为推升主力。银行、家用电器小幅下跌，家电领跌1.17%。

个股而言，上周2667家公司上涨、857家公司下跌，个股周涨跌中位数为1.85%。

图：上周各行业涨幅情况（单位：%）

数据来源：wind，富荣基金管理有限公司

两市成交额

上周两市日均成交额4578.27亿元，较上周大致持平。北上资金5月仅2日呈净流入态势，全月净流出536.73亿元创历史新高。

图：上周两市成交额（单位：亿元）

数据来源：wind，富荣基金管理有限公司

1.3.外围市场

上周，外围股市多数下跌。道指周跌3.01%，标普500周跌2.62%，纳指周跌2.41%；富时100周跌1.59%，德国DAX周跌2.37%，法国CAC40周跌2.05%；日经225周跌2.44%，韩国综合指数周跌0.17%，恒生指数周跌1.66%，台湾加权指数周涨1.65%，孟买SENSEX30周涨0.71%

图：全球各指数涨幅情况（单位：%）

数据来源：wind，富荣基金管理有限公司 

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二、  产业资讯

1、发改委印发《油气管网设施公平开放监管办法》，鼓励和支持各类资本参与投资建设纳入统一规划的油气管网设施，提升油气供应保障能力。

2、华为计划与俄罗斯扩大5G网络开发合作，已签署一系列协议。另据21世纪经济报道，荣耀总裁赵明称，荣耀的5G手机会在今年四季度推出。华为近日发布内部文件宣布，成立智能汽车解决方案BU，隶属于ICT管理委员会管理。

3、农业农村部副部长韩俊就“中美加征关税影响”等问题接受采访时称，美国农民不可承受失去中国市场，减少进口美豆不会影响国内供应中国正在实施国产大豆振兴计划，到2020年全国大豆种植面积有望扩大到1.4亿亩，产量增加到接近1900万吨。

4、广州和深圳发布新增小汽车牌照限额的通知，2019年6月到2020年12月，广州和深圳分别新增10万个和8万个配置指标额度。

三、  重要资讯

1、中国5月官方制造业PMI为49.4，预期49.9，前值50.1。

2、根据相关法律法规，中国将建立“不可靠实体清单”制度。对不遵守市场规则、背离契约精神、出于非商业目的对中国企业实施封锁或断供，严重损害中国企业正当权益的外国企业、组织或个人，将列入“不可靠实体清单”，具体措施将于近日公布。

3、根据国务院关税税则委员会2019年第3号公告，中国已于2019年6月1日起，对原产于美国的部分进口商品提高加征关税税率。

4、美国联邦快递在我国发生未按名址投递快件行为，严重损害用户合法权益，已违反我国快递业有关法规。国家有关部门决定立案调查。

5、国务院新闻办公室6月2日发布《关于中美经贸磋商的中方立场》白皮书。主要内容：美国挑起对华经贸摩擦损害两国和全球利益，美国在中美经贸磋商中出尔反尔、不讲诚信，中国始终坚持平等、互利、诚信的磋商立场。

6、6月2日证监会主席易会满在接受央视采访表示中美经贸摩擦对资本市场影响是客观存在的，但程度是可控的；我国资本市场的韧性在增强，抗风险能力在提高，处于历史低位的市场估值显示了市场发展的巨大潜力；将加快推进资本市场的双向开放，深化和完善境内外股票市场互联互通机制；目前科创板正按计划平稳有序推进，没有受到中美经贸摩擦影响；将按照“严标准、稳起步”的原则，坚定地推动设立科创板并试点注册制相关工作，增强资本市场对提高我国关键核心技术创新能力的服务水平。

7、央行有关负责人就接管包商银行再度发声称，当前金融市场流动性总体充裕，金融风险总体可控，有信心坚决维护金融体系的稳定。最近市场上有人担心，接管包商银行后，是否会有其他机构也被接管，目前还没有这个打算。

8、中金所发布修订后的《中国金融期货交易所风险控制管理办法》《中国金融期货交易所异常交易管理办法》及相关规定，6月3日起正式实施。

9、中证协发布《科创板首次公开发行股票承销业务规范》、《科创板首次公开发行股票网下投资者管理细则》。

10、证监会核发海油发展、新化股份、三只松鼠、朗进科技4家企业IPO批文，未披露筹资金额。证监会对6宗案件做出行政处罚，涉及三维丝、中州期货、上海证券等。

11、美债收益率暴跌，3月期和10年期美债收益率利差扩大至22个基点，续创2007年以来新低，该收益率曲线倒挂续创12年来最深。

12、特朗普终止对印度的发展中国家普惠制待遇，6月5日起生效。

13、据21世纪经济报道6月1日援引美国贸易代表办公室（USTR）消息，USTR将会在下周联邦公报上发布一份通知，延长自中国出口的某些商品进入美国的时间至6月15日，随后，这些商品的关税才会从10%提高到25%。USTR称，此次延期，是经进一步考虑海关执法因素，以及中国与美国之间的海上过境后做出的。

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